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前金管會委員、現任福邦創投董事長黃顯華直言指出，面對全球化金融市場競爭，台股要避免邊緣化，應該儘速建立集中及櫃買兩個各自發展不同特色的市場，集中市場制度儘量朝向開放與全球市場接軌，持續吸引外資投資，而櫃買市場可以朝向內資為主的市場，重拾國內投資人對投資股票的熱情。

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jcb visa 比較黃顯華8年前接手福邦證券（更名前是三陽證券），成功帶領福邦證券轉型。黃顯華認為，國內集中及櫃買兩個市場同質性太高，實際上應該朝向發展不同特色，相輔相成，以集中市場現有漲跌幅10％，可以再放寬如15％或是20％，借券、融資券及各項交易制度（包含醞釀推出的盤中逐筆交易）等，也儘可能朝向開放，與全球市場完全接軌，以台灣企業高殖利率誘因，可望持續外資加碼投資，也有利於實現讓富時指數或是MSCI將台股升等成為已開發市場的目標。但櫃買市場受限於掛牌公司的股本及營運規模，漲跌幅10％可以考量縮小為7％或是5％，不要有借券制度（只有融資券），也不要推盤中逐筆交易，由於外資在櫃買市場交易將不如集中市場來得便利及靈活，外資對盤面影響力將減弱，但是這個市場卻是內資所熟悉，預期中實戶、業內及散戶投資人將積極回流，有助於提高櫃買市場交投活絡度，而上櫃企業也會評估本身需要，是留在櫃買市場刷卡金回饋，還是要轉到波動幅度較大的集中市場成上市股。

黃顯華認為，現行集中以及櫃買兩個市場差異化不大，集中市場開放性不足，難與全球主要市場競爭，而櫃買市場則是沒有特色，也難與集中市場匹敵，造成兩個市場競爭力都在減退，形成雙輸。以成交量就是檢驗市場重要的指標，觀察台股5月攻上萬點以來，日成交值還僅在千億元打轉，呈現的是無感，因為投資人參與度低，相較於美股創高，道瓊指數上2萬點、那斯達克指數上6千點以及費城半導體上1千點，伴隨交投活絡。黃顯華憂心忡忡指出，台股如果維持現狀不思改進，值得注意三個可能情況發展，其一是MSCI如將大陸A股納入，外資勢必會減碼台股權重，其二是美國進入升息循環，如果持續升息趨勢，台股長期以來擁有的高殖利率優勢將減弱，其三是大陸持續崛起，陸股高本益比做後盾，支撐大陸企業產業競爭力攀升，形同台灣企業的產業競爭力下降。黃顯華堅信集中及櫃買兩個市場各自發展不同特色，台股不僅不會被邊緣化，還可朝向穩健成長方向發展；建置兩個不同市場後，隨台股量價成長，高本益比、高周轉率趨勢發展，將成為優質企業擴充營運的資金後盾，而回饋給投資人的高配息帶來的高殖利率題材，將展現良性循環，台股集中市場持續成為外資青睞的投資市場，櫃買市場則有內資積極參與，不再是交投清淡，除重拾散戶投資人投資熱情外，也有助於扶持具特色的「隱形冠軍」-中小型企業營運成長。(工商時報)




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